配资:中财经股票行情-由盈转亏、估值缩水近一半，中润光能转战港股IPO

近日，江苏中润光能科技股份有限公司（简称“中润光能”）向港交所主板提交上市申请 ，中信建投国际和中信证券为其联席保荐人
。

据了解
，2023年，中润光能曾寻求在A股创业板上市。去年6月 ，海通因中润光能2024年第一季度的亏损
，以及2024年上半年A股市场的普遍状况后，撤回对过往A股上市申请的保荐 。

该公司IPO终止后 ，时隔近9个月
，中润光能选择转战港交所，再次冲刺资本市场
。

公开资料显示 ，中润光能是一家光伏电池片制造商。公司主要生产单晶P型PERC电池片
、N型TOPCon电池片、多晶电池片和少部分光伏组件 。目前公司在江苏徐州 、宿迁以及安徽滁州都设有生产基地
，在老挝万象也建立了加工厂
。

根据弗若斯特沙利文的资料，按光伏电池对外出货量计 ，2024年度，中润光能在全球专业光伏电池制造商中排名第一
，市场占有率18.3%，且公司在全球光伏电池制造商中排名第二 ，市场占有率14.6%。

其客户包含了全球十大组件制造商中的九家
，如晶科能源
、隆基绿能等都是其大客户 。

业绩表现上，2022至2024年内 ，中润光能的营收分别为125.17亿元、208.38亿元和113.20亿元
。年内利润分别约为8.34亿元 、16.81亿元
、-13.63亿元人民币。

近三年来
，中润光能营收出现剧烈波动，2024年营收整体下滑了45.68% ，同期净利润也由盈转亏
，由2023年的盈利16.81亿元，变为2024年亏损13.64亿元 。

由盈转亏之下 ，中润光能整体毛利率由13.6%降为-10.1%
。公司产品销售价格已经不能覆盖生产成本
，生产上直逼“停业点 ”。

业绩亏损之下，中润光能的现金流压力也陡增 ，经营活动的现金净流量从2022年的6.29亿元降为2024年的1.55亿元，整体降幅达到了75.36% 。公司的最新资产负债率也达到了79.11%。

众所周知
，光伏行业从2023年开始明显的产能过剩，进入产能出清期
。2023年5月 ，隆基绿能掌门人李振国在SNEC第十六届全球光伏大会上曾表示
，光伏行业已经出现了产能过剩的问题。未来两到三年内，一半以上的光伏行业制造商可能被迫退出市场 。

在内外交困之下 ，IPO成功与否
，或许成为了中润光能的生存挑战
。

在行业下滑的同时，中润光能的估值也有所影响。此前在一级市场上进行过多次融资和股转 ，中润光能在进行创业板IPO时
，公司计划募资40亿元，以400亿元的估值上市 。

此后随着行业整体的下行 ，估值也有所萎缩
。中润光能在2024年光伏行业“独角兽
”榜单中
，以230亿元的估值排名第五，估值缩水近一半。

值得一提的是 ，在计划上市之前，中润光能实控人存在大额资金占用
，并在公司申请上市前集中套现等情况 。

据了解，2011年-2019年 ，中润光能实控人龙大强及其关联方累计从公司拆出资金3.31亿元
，用于投资中辉光伏、中宇光伏等同业公司，并偿还个人融资款及利息
。

从A股申报材料可知 ，2020-2022年期间
，龙大强通过关联企业拆借，违规占用中润光能的资金累计超过了18亿元 ，而这些资金都被用于对外投资
，代发薪酬等。

而且在IPO前，龙大强还通过转让洁源光伏 、中宇光伏等关联企业股权 ，从中润光能获得股权转让款11.19亿元
，其中6.84亿元用于归还占用资金，剩余部分用于家庭支出
、投资其他企业及偿还个人债务 。

在申请A股上市之中 ，深交所也曾要求核查中润光能资金流向是否涉及代垫成本、商业贿赂等问题
。