第一配资:那个公司股票涨的快-A股大热后“存款搬家”又要来？有银行称银证转账无明显变化 部分区域权益基金销售走热

　　八月以来
，A股持续拉升，上证指数一度创下十年来新高。

　　对于资金来源 ，目前业内有多种讨论 。除“外资入场”观点外
，有券商研报称“居民存款与股票总市值居于历史低位 ”，居民存款搬家 ，或成为行情驱动因素
，相关论点引发市场较广泛关注
。

　　那么，目前“居民存款搬家
”向股市是否已经发生？银行从一线支行 ，到分行、总行如何看待当前情况？财联社记者进行了多方探访和调查。

　　一问：“存款搬家”又要来？有银行表示银证转账数据无明显变化

　　近期
，A股持续拉升，多家券商纷纷发布研报 ，就资金来源进行分析 。

　　其中
，兴业证券一份研报引发较为广泛关注
。上述研报统计称，历史上居民存款与股票总市值之比介于1.1至2.0区间 ，当前仍位于1.8的历史高位。按照兴业证券的分析，当该比值下降
，即代表“存款搬家 ”现象开始出现；图片直观地显示出，该比值越低 ，则离牛市顶点越近 。

　　“往后看
，增量资金依然源源不断，尤其是国内居民财富向股市新一轮再配置的趋势才刚刚开始
。
”该公司策略首席张启尧指出。

　　“单纯看待所谓的居民存款和股票市值的比值 ，意义并不大 。股市只是居民投资的其中一个选择
，而不是唯一选择
。存款搬家后，也不意味着必须要进入股市。”某券商宏观分析师向财联社记者表示 。

　　在受访业内人士看来 ，相比券商发布的各种研报
，来自银行渠道的重要数据——银证转账净值指数才是能够真正说明“存款搬家 ”后进入股市的关键参照之一。去年“924
”后，工行银证转账净值指数持续走高 ，旋即成为市场关注焦点
。

　　当时数据显示
，2024年9月23日至9月27日这一周，工行银证转账净值指数表现亮眼。9月27日该指数飙升至7.04 ，显著高于前4个交易日的0.66 、2.15
、1.4、4.4，周度均值为3.13
，创下2021年以来三年半的新高 。不过，此后工商银行不再对外发布此类指标
。

　　今日 ，财联社记者联系多家全国性银行 、地方性银行的相关人士
，向其求证八月以来其所在行银证转账净值指数的变化情况，但多遭到拒绝。多名银行人士表示 ，这一指标属于银行敏感
、机密信息之一
，没有义务对外发布 。有银行人士表示，近期已经接到外界多次有关该指数的咨询 ，但都未予以回复
。

　　不过
，财联社记者从一家国内重要系统性银行总行相关人士了解到，就该行的情况而言 ，八月以来
，其银证转账净值指数没有明显变化，基本和过去一样。

　　二问：银行线下网点购买基金人数是否增加？广深部分银行网点有体感

　　在股市火爆时 ，一些个人投资者更习惯通过基金尤其是含权类基金曲线入场，以规避个股风险 。那么
，八月以来，银行的线下网点基金销售整体情况如何？

　　财联社记者就此联系三家全国性商业银行的北京线下网点 ，询问八月份购买基金人数是否有明显增加
，但被告知“没感觉购买的人变多”
。一名银行人员表示，相比购买基金 ，目前咨询分红险、储蓄险等保险产品的居民可能要多一些
，并且后者也是该机构重点推销的方向之一。

　　不过在广深市场，近期股市走红后利好权益类基金产品销售 ，部分银行网点人员对此有体感 。

　　“最近权益类产品卖得火
，稳健型理财相对一般
。 ”广州某大行理财经理今日向记者表示，当前市场产品热度分化明显。据其介绍 ，以指数基金 、科创主题基金为代表的权益类产品
，近半年来持续走热，尤其是年初以来 ，随着大盘从3200点攀升至3700点，部分指数基金收益达7%-10% 。

　　与之形成对比的是
，稳健型理财产品近期表现不佳。“债券市场最近跌得厉害，理财受此影响表现一般
。
”该经理表示 ，今年市场热点明显不在稳健型产品上
，尽管这类产品适合风险偏好低的投资者，但收益相对有限。

　　深圳某股份行客户经理向记者透露 ，该行目前热度最高的还是“固收+”产品 。但是从趋势上看
，风险等级更高的纯股票基金业绩表现更为抢眼，近期也获得投资者更多的关注
。

　　某大行广州某支行行长也对财联社记者表示 ，最近一个月以来
，股市热门导致基金代理销售的热度上升不少。

　　据该人士侧面了解，其所在网点私行客户不少已经在第二季度开始购买芯片
、AI和创新药股票 ，“早已上车了 ” 。部分私行客户和中等客户
，风险偏好低一些，一般选择增加购买股票型基金或者偏股型产品的规模
。该人士还表示 ，注意到最近三个月以来，储户定期存款到期转存的比例在下降
，购买产品的热情在上升。

　　某股份行广州分行高级客户经理表示，近期权益市场和权益类产品上涨趋势较为明显 ，但是所属机构的高客主动更换权益类产品的不算特别多
，整体还处于偏稳健的状态 。目前观察购买股票基金和偏股型产品主要为中小规模客户居多
。当然，该人士也表示 ，这可能与各家银行机构代销和主推产品的力度和策略有关。

　　三问：八月来银行基金理财代销收入是否增加？部分银行分行、总行层面：增速变化不大

　　相比银行支行一线网点员工的体感
，分行 、总行层面的汇总数据或许更有参考价值 。那么，八月来银行基金
、理财收入是否有增加？

　　某股份行广州分行相关业务负责人向财联社记者表示 ，从近期资金流动来看
，储户投资单一化倾向有所改变，基金保险和贵金属相关产品销售有所提升 ，但是
，网点代理收入增速总体上保持平衡
。居民转入权益类资产的比重的确在增加，但是相比于去年9月规模和风格还是偏谨慎。

　　该人士认为 ，从银行的角度，最近两年超过万亿的信贷支持各类科技创新企业发展
，其中会“跑出来”新的行业龙头和上市辅导企业，意味着股市有一大批候选资源 。从地方化债、企业上市和居民投资渠道开拓的角度 ，还有社会流动性的考量
，资本市场活跃存在一定的基础和需求。

　　前述某系统性重要银行总行人士向财联社记者表示，对比过往数据 ，八月份该行的基金产品尤其是含权类理财的销售额“没有明显变化
”
。

　　财联社记者还注意到
，近期浙商宏观的研报指出，目前因居民风险偏好并未根本性改善 、替代投资渠道吸引力不足、提前还贷等因素影响 ，居民存款搬家尚未形成明显趋势。

（文章来源：财联社）